近期限电对镍价形成利空冲击，市场观望情绪上升，预计未来镍价仍将高位震荡。

由于镍矿价格高位运行，叠加焦炭大涨，地方限电等因素影响，镍铁生产成本不断抬升，高额利润被挤压，后期国内镍铁产量将呈现下降的态势。印尼镍铁新投产线较慢，造成印尼镍铁增量后期难以弥补国内的减幅。因此判断镍铁价格未来仍将继续高位运行，预判10-11月钢厂采购价在1450-1500元/镍区间。

国内生产环比小幅恢复，进口及废不锈钢补充，需求未有明显好转及停产钢厂库存累积，青山10月招标价平盘爆出。但目前上下游生产不稳定性较高，且钢厂及社会库存低水平，叠加生产成本不断攀升，铁厂挺价情绪较浓，后续价格仍有一定支撑。

8-9-10月连续三个月不锈钢减产，造成了国内整体不锈钢供应量的下降，环比降幅在20-30%。9月份减产力度、减产范围加大，10月份市场供应相比9月份将进一步减少。预判，“双控”限电将在四季度常态化。

四季度，中国经济核心问题依然是房地产去杠杆化的烈度和程度，将大幅影响与房地产强相关的电梯、家电、厨电、卫浴、门窗、五金制品、建筑装饰等行业产销；再加上不锈钢下游仍将有可能不定期限电，从而影响需求基本盘。随着国内外疫苗的快速推进，海外复工复产逐渐进行，对我国供应链的依赖逐渐走弱；加上美国疫情失业补助基金已在9月初结束，高通货膨胀下居民消费力度较弱。不锈钢价格高企，经济性进一步减弱，面临出口无竞争力，且有被其他材料替代的可能性。另外，出口集装箱紧张及高额海运费等因素仍将抑制出口订单；需求弹性盘较弱。

四季度将是一个供需双弱的格局，影响不锈钢价格走势的因素很多，最大的不确定就是双控限电政策，预判价格将处于一个区间宽幅震荡，无趋势性的行情出现。

备注：数据仅供参考，不作为投资依据。